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专题：巴菲特2026年推动大会重磅来袭
伯克希尔虽迎来新任掌门东谈主，但交易模式涓滴未变。
本年 1 月格雷格・阿贝尔接替巴菲了得任伯克希尔首席履行官，在他掌舵后的首个财报季度，公司于周六公布一季度营业利润同比走高；尽管经济不细目性给旗下多项破钞类业务带来压力。
这家由沃伦・巴菲特创立、如今由格雷格・阿贝尔执掌的内布拉斯加州奥马哈综书籍团，现款储备创下历史新高，反应出合乎其价值投资理念的优质标的依旧难寻。集团延续减抓股票投资组合的趋势，一季度证券抛售界限创下2024 年年中以来最大；同期自 2024 年二季度后，初度小幅重启股票回购。
伯克希尔旗下繁多业务一季度利润同比增长 18%，从旧年同期的 96.4 亿好意思元增至113.5 亿好意思元，折合 A 类股每股收益约 7891 好意思元。
包含股票投资损益在内的净利润同比翻倍，从 46 亿好意思元增至101 亿好意思元，折合 A 类股每股收益 7027 好意思元。主要成绩于浩荡保障板块承保事迹大幅回暖（伯克希尔历来不太敬重净利润主见，因为管帐准则条款把未收场股票盈亏计入净利润，而公司本就不盘算推算卖出这些抓仓，因此商场波动时刻净利润极易剧烈颠簸）。
伯克希尔的财报历来备受温雅，因其业务领土横跨保障、铁路、动力、制造，号称好意思国经济的缩影。集团旗下领有盖可保障、BNSF 铁路、伯克希尔动力、冰雪皇后、喜诗糖果等数十家企业。
不外，尽管伯克希尔被视作好意思国经济风向标，但重仓保障与实体硬钞票的布局，使其与商场主流热门脱节，包括当下全民追捧的东谈主工智能行情。
经济隐忧连累了伯克希尔多项破钞关系业务。公司默示，宏不雅环境压制了克莱顿房屋等建材住宅板块；丛林河房车、恒适衣饰，以及分娩 Squishmallow 玩偶的潮玩品牌 Jazwares，均因经济不细目性升温、破钞者信心走弱出现营收下滑。
保障板块承保收益大幅飙升至17 亿好意思元，同比大涨约 29%。旧年同期加州山火曾给保障业务带来赔付损失。
但盖可保障税前承保利润大跌 35%，赔付蚀本加多、获客营销开支走高。
CFRA 扣问分析师凯茜・赛弗性情评盖可与同行的分化透露：“本季度盖可多数同行承保事迹权贵改善，而盖可行为大型板块，事迹出现光显恶化。”
举座保障业务利润同比增长 4%，至 44 亿好意思元。旧年南加州山火曾连累再保障及中袖珍保障子公司事迹。
即便盖可因事故理赔、营销用度攀升导致利润下滑，集团保障举座仍收场向好。夙昔数年盖可抓续完善承保规则、升级时间系统，试图从前进保障等竞争敌手手中夺回流失的商场份额。阿贝尔在推动大会上坦言，跟着多量成本涌入保障行业，整个这个词板块行情走软、缠绵难度加大，伯克希尔难以再为承保风险收取富余保费。
BNSF 铁路一季度利润高涨 13%，至 14 亿好意思元。食粮、燃油、油料籽及饲料运输需求回暖，九游体育中国官网入口一定进度缓解了 CEO 凯蒂・法默团队的缠绵压力，助力晋升运渔利润率、减轻与行业顶尖同行的差距。
持久以来 BNSF 的运渔利润率过时部分同行。阿贝尔在首封致推动信中明确条款，必须晋升运营成果与管事质料，并给惩办层下达硬性缠绵方向。他在年会默示，虽对一季报透露悠闲，但仍有很大改善空间。
赛弗特称：“咱们此前获悉 BNSF 在引申成本优化次第，这些收效照旧体目下一季度事迹里。”
其他业务方面，伯克希尔动力利润增长 2%。寒潮推高自然气管谈营收，对消了公用管事板块运维与山火防控成本的高涨。制造、管事及零卖板块利润增长 5%，至 32 亿好意思元。
抛开事迹不谈，伯克希尔现款储备飙升至面对 4000 亿好意思元的历史新高，界限致使越过好意思国财政部简单账户旧例资金量（少许数特等时点之外）。
汗漫 3 月 31 日，公司总现款（绝大部分为短期国债）达3970 亿好意思元。多量现款一方面源于多年难以落地大型并购，另一方面来自苹果等重仓股票的减抓套现。
时隔近两年暂停股票回购后，伯克希尔一季度小幅回购自家股票2.34 亿好意思元，为 2024 年 5 月以来初度。4 月前两周未再进行回购操作。
更值得温雅的是：一季度伯克希尔股票净卖出额达 81 亿好意思元，已是延续第 14 个季度净减抓股票，快乐飞艇下载同期创下 2024 年三季度以来最大净卖出界限（2024 年三季度曾净卖出近 300 亿好意思元）。
自 2022 年三季度后，伯克希尔便未再新增股票净买入。本年 1 月，伯克希尔斥资 95 亿好意思元收购西方石油化工业务；关于重仓股卡夫亨氏，尽管其账面价值较公允价值越过 14 亿好意思元，公司目下暂不打认为提减值。旧年该股透露抓续低迷，伯克希尔已计提 38 亿好意思元减值损失。
这份财报发布于伯克希尔年度推动大会前夜。往年稀有万东谈主奔赴奥马哈参会，而本年投资者厚谊遍及庸碌。
不仅 “奥马哈先知” 巴菲特不再担任 CEO，自旧年巴菲特短暂晓谕由阿贝尔交班以来，伯克希尔股价大幅跑输大盘。这家市值 1.02 万亿好意思元的长线价值巨头，2026 年 A 类股累计下降 6%，而标普 500 同期高涨 6%；与当下商场追捧、一谈暴涨的半导体板块更是天差地远。
周六，阿贝尔初度以 CEO 身份登上奥马哈推动大会讲台发扮演讲。
数十年来巴菲特一直主抓这场嘉会，现年 95 岁的他旧年晓谕卸任 CEO，本年仍到场列席，并发表轻便致辞为大会开场。
在奥马哈推动大会上，新任 CEO 阿贝尔向推动谛视答允：将秉抓感性审慎的投资原则惩办集团多量现款，根绝官僚气派，发奋获取不雅望投资者的招供，评释我方配得上巴菲特交班东谈主的身份。
63 岁的阿贝尔在接任这位全球顶级投资大佬四个月后，于奥马哈年会厚爱亮相。
脚下商场资金追捧科技与东谈主工智能赛谈，不再留心伯克希尔旗下保障、零卖、动力、工业制造等实体硬钞票业务，阿贝尔必须争取这类投资者的信任。
现场播放了巴菲特事先录制的发问视频，巴菲特本东谈主也坐在会场前排。阿贝尔复兴称：“行为综书籍团，咱们向来厌恶官僚体制。咱们不肯受制于任何外力，这是立身之本。”
本年参会东谈主数较巴菲特与芒格同台时刻大幅下滑。2023 年离世的芒格曾长年与巴菲特搭档，以独有成见与意思意思闲聊填满每一届年会场馆。
往年会场 1.8 万个座次频频座无隙地，本年阿贝尔登台时仍稀有千个空位。
伯克希尔年会是奥马哈周末推动系列举止的中枢，配套还有投资论坛、私东谈主约聚，以及场馆旁展厅内伯克希尔旗低品牌展销举止。本年逛展采购的东谈主流光显减少。
往年早上 7 点开馆前场外便大排长龙，本年队列长度光显缩水。
初度参会的新加坡金融专科学生乔比・陈凌晨 2 点就开动列队，她说：“念念千里浸式感受年会氛围，和金融圈专科东谈主士调换东谈主脉。”
纽约前锋照相师迈克尔・迪多纳已是第五年参会，凌晨 3 点 10 分便到场。他默示：“念念亲自见证这家企业划时间的权益叮咛时刻。”
巴菲特现场力挺阿贝尔：“格雷格接办了我夙昔整个责任，致使作念得更多、更好。” 这番表态与他旧年晓谕卸任时说法一致。
现年 95 岁的巴菲特仍担任伯克希尔董事长，他还再度夸赞公司最告捷的投资标的之一苹果，以及行将卸任的苹果 CEO 蒂姆・库克。
年会瑕玷继承 CNBC 采访时，巴菲特对当下商场浓厚的投契赌徒心态默示担忧：
“如今众人的赌博投契厚谊，前所未有。这不代表投成本人一无是处，但脚下多量钞票的估值照旧离谱到好笑的进度。”
阿贝尔还向推动明确表态，不会拆分伯克希尔集团。他默示公司运营高效、专科东谈主才储备丰足。“咱们但愿伯克希尔基业长青。”
他同期清楚，集团一直在抓续评估膨胀契机，俟机收购上市公司、非上市公司或入股优质企业，扩充钞票组合。
阿贝尔延续巴菲特耐性死守的投资理念，舒服持久 “弥远抓有” 优质钞票，毫不盲目干与看不懂盈利远景与潜在风险的形貌。
“毋庸把整个资金全部投出、把现款一次性花光。” 他说。
同台答疑的保障业务掌门东谈主阿吉特・贾恩与阿贝尔不雅点一致：投资标的不够优质时，轻狂拒却至关抨击。
贾恩感触：“当同行齐被券商盛事理财、远赴伦敦参加各样投资饭局时，我方能按兵不动、保抓定力，其实特别难作念到。”
阿贝尔点赞俄勒冈州上诉法院最新裁定：这项裁决暂时让旗下太平洋电力公司，免于为 2020 年山火承担数十亿好意思元潜在补偿包袱，电力公司永远认定山火并非己方包袱激勉。
阿贝尔称：“法律层面样子重回原点”，多量赔付恫吓已大幅缓解。
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